小米中期汽車業務成亮點
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小米集團（1810）早前公布中期業績，第二季度淨利潤51.5億元（人民幣，下同），飆升46.2%。智能手機業務貢獻最大，收入1,653.9億元，佔比逾七成。AIoT及生活消費產品收入達398億元，增長22.7%。互聯網服務收入227.6億元，升146.3%，生態系統變現能力顯著。汽車業務更成亮點，收入215億元，暴增69.8%，交付量達3.65萬輛，全年目標上調至35萬輛。
集團現金儲備充裕，達1,810億元，為多元化擴張注入強心針。雖然估值偏高，但汽車及AIoT增長潛力支撐溢價合理。
小米「智能手機+AIoT+汽車」三駕馬車齊頭並進。智能手機業務高端化策略奏效，上半年出貨量達7,312萬部，市佔率升至14.4%。新品如Xiaomi 15S Pro及REDMI K80系列，搭載3nm製程O1芯片，性能媲美旗艦，品牌溢價提升。AIoT業務涵蓋逾5億台連接設備，收入989.1億元，增長20.3%。MiMo-7B AI模型及Xiaomi Pad 7 Ultra平板，推動智能家居生態，全球用戶達6.5億。IoT平台活躍用戶1.57億，增長35.8%。電動車業務則是新引擎，SU7累計交付30萬輛，YU7 SUV開售3分鐘鎖單20萬輛，搭載Nvidia DRIVE AGX Thor芯片及800V高壓平台，續航超700公里，產品續航力直逼國際品牌。
同時，小米汽車交付加速，上月交付3.65萬輛，產能提升令訂單至取車時間縮短6周至2個月，部分車款提前至2個月內交車。集團計劃2027年進軍歐洲電動車市場，複製內地展廳模式，開設試駕中心，讓消費者體驗「Human x Car x Home」智能生態。歐洲建廠調查已於6月啟動，首款車型非全新設計，而是基於現有車款本地化。公司目標2030年全球開設1萬家小米之家，海外AIoT家電銷售即日起擴大，涵蓋手機及電動車全生態。
小米業務策略聚焦閉環生態，智能手機為入口，AIoT及汽車為延伸。昨晚舉行的發布會新品預計強化AI功能，如MiMo-VL-7B模型，提升語音交互及智能家居控制。平板8系列或升級OLED屏及O1芯片，挑戰iPad霸主。家電部分，則推高端系列，如智能冰箱及空調，整合小米HyperOS系統。汽車方面，YU7訂單火爆，但交車期仍長達57至60周，需優化供應鏈。歐洲擴張是關鍵一步，避開中美貿易壁壘，透過本地化生產降低成本。而歐洲策略以用戶體驗為核心，預計2027年交付4至5萬輛。然而，挑戰不容忽視。電動車市場競爭白熱化，Tesla、比亞迪及蔚來來勢洶洶。
中長線前景審慎樂觀
國際市場方面，小米海外收入佔比升至30%，印度及東南亞穩健，但歐洲地緣風險及產品同質化壓力大，估值高於行業平均，集團多元化業務，有協同效應，中長線前景審慎樂觀。（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份）
