香港現金流左右大局
汪敦敬 祥益地產總裁
所謂現金為王（Cash is King），而現金流也是影響一個城市經濟的關鍵。筆者經營的祥益地產數據分析部每個月在金管局公布M3數據之後兩小時內，就會發布歸納分析報告。我們發覺最近的數據變化到了一個里程碑的階段。皆因截至2025年7月底的貨幣供應量M3錄得19.89萬億元，這是一個新高紀錄。現在香港的M3是1997年同期的6.9倍。多年以來該數據都是不斷增加，而且即將突破20萬億元大關。資金突破到一個數量級，令筆者想到如果資金再持續增加，資金和負債比重就會日益懸殊，不成比例，可能潛伏爆發的購買力亦很大！
最近很多人關心加息H按的問題，筆者建議將M3加上銀行結餘及未償還票據去看，那就容易知道香港的實際處境。這三個數字加起來間接反映金管局和商業銀行的總量是21.3萬億元，我們看到未償還票據及債券逾1.3萬億元，未償還票據及債券是當太多資金在本港的時候，特區政府用來吸納過多的資金，作用就是當香港銀行結餘資金減少或資金流出的時候去運用。我們要知道香港是有這個實力，累積巨額財富之後，有足夠的金融能力去應付金融市場考驗。
滾存資金量不容小覷
資金流動方面，可以從儲蓄戶口、定期存款的資金走動，反映到購買力的變化。截至7月底定期存款按月減少0.04%或36億元，過去三個月累計定期存款總共流出3,816億元。最新活期存款按月減少2.77%，儲蓄存款按月增加1.75%，即有資金從定期存款湧出，滾存的資金量不容小覷。
