威勝績佳 現價估值吸引
植耀輝 耀才證券研究部總監
港股上周反覆靠穩，雖然曾連續三個交易日下跌，惟全周計恒指仍累升超過1.4%，恒生科指亦微升0.23%。展望本周，港股視乎內地股市表現，若A股能持續強勢，港股有望挑戰年內高位，即25,900點水平。
另外，繼續跟大家分析心水股業績。眾多筆者推介股份中，威勝控股（3393）表現可說最有驚喜，上半年收入同比增加17.3%至43.9億元（人民幣，下同），股東應佔溢利4.4億元，升32.8%；每股盈利44.5分。不派息。
威勝旗下三個業務分部包括電智能計量解決方案（電AMI）、通訊及流體智能計量解決方案，以及智能配用系統及解決方案，期內收入皆有所上升。當中，以收入佔比最大（43%）的電AMI增速最佳，達30%，其餘兩個業務增速分別為13%及6%。
集團於內地持續取得國家電網及南方電網採購訂單，此外，隨着近年積極開拓海外市場，現時海外收入佔比已近3成，並且先後於印尼、馬來西亞、墨西哥、巴西、坦桑尼亞及匈牙利設有生產基地，利用本地化生產優勢，藉此開拓更多市場，相信國際市場收入未來將續有可觀表現。
待股價回調增持
筆者對威勝中期業績相當收貨，唯一美中不足可能是在早前恒指季檢中，未能被納入綜合指數。部署策略方面，雖然股價於績後至今已抽升超過27%，但現價估值依然吸引，故會繼續持有，若股價回調至10.5港元以下則考慮增持。
當然，若以股價升幅而論，年內已累升超過291%的哈爾濱電氣（1133）表現更佳。公司上半年業績亦相當對辦。期內收入同比增長31.5%，至226.96億元；股東應佔溢利增加101.1%，至10.51億元。不過，由於公司早已發盈喜，故績優已是預期之中，反而有幾點值得留意。雖然業績持續轉好，整體毛利率亦已回升至12.05%，惟相比東方電氣（1072）的16.6%，仍有相當大改善空間。
另外，哈電新簽訂單按年增加36.64%至355.61億元，近日亦接連中標內地多個火電及抽水蓄能重點項目。而西藏雅江水電項目啟動，相信對水力設備有強大需求，長遠利好公司發展，但短期則未必能帶來實質貢獻。
估值方面。保守估計，假設哈電下半年盈利環比持平，料全年盈利達21億元，按年升25%，預測市盈率不足8倍，估值遠低於東方電氣（預測約13倍）。由於對其未來發展有相當憧憬，以及估值依然吸引，即使年內升幅驚人，但筆者暫仍傾向持有，並維持哈電目標價10港元不變。
（筆者為證監會持牌人士，持有威勝及哈爾濱電氣股份）
