內房流動性風險消除
摩根士丹利發表報告指出，內地房地產開發商上半年業績一如預期表現疲弱。然而，有關公司對下半年及未來業績指引總體持正面態度，特別是開發利潤率回升與租金增長。至於該行對內房市場保持謹慎立場，建議配置具有良好前景的優質國企股 。
報告表示，主要內房開發商上半年核心盈利平均按年減少17%，因利潤率下跌0.9個百分點，同時收入跌4%，惟派息比率保持穩定；行業流動性風險已基本消除，淨負債比率維持穩定，減少借貸，但個股分化持續；國企繼續跑贏大市，利潤率回升，資產負債表更健康。
末季銷售或加速
大摩認為，國企表現繼續優於大市，如消費受惠股華潤置地（1109）和華潤萬象生活（1209），以及高息股建發國際集團（1908）。
該行預期，得益於國企在高線城市擁有豐富的可售資源，內地房地產第4季銷售可能加速。不過，今年剩餘時間平均銷售額預計按年跌2%，使全年銷售額下滑10%。
大摩指出，內房股今年物業發展毛利率預計下降1至2個百分點，惟跌幅較前兩年有所收窄，並可能在2026年起開始回升，去庫存仍是未來幾年的首要任務。
物管股方面，預期下半年租金收入料企穩甚至有所改善，料下半年租金收入按年升10%。
