友邦保險新業務增長理想
黃德几 正向教育證券投資分析課程首席資深導師
友邦保險（1299）中期業績新業務增長表現理想，惟期內純利按年跌23.5%至25.34億元（美元，下同）。儘管全球經濟環境仍存不確定性，惟集團在亞洲的深厚根基及多元化業務模式，實現多項關鍵財務指標雙位數增長。其中，新業務價值創歷史新高，並通過股息和股份回購向股東返還超過37億元。
上半年，按固定匯率基準計算，友邦新業務價值同比增14%至28.38億元的歷史高位，邊際率從去年同期的53.9%升至57.7%，反映產品組合優化和成本控制的成效。稅後營運溢利（OPAT）增9%至58.93億元，每股OPAT升12%至36.09元，符合其2023年至2026年每股OPAT複合年增長率9%至11%的目標。
期內，基本自由盈餘產生按年增8%至49.42億元，顯示出強大的現金生成能力。每股中期股息增10%至49港仙，資本充足率219%，遠超監管要求。整體稅後利潤增10%至36.09億元，資產負債表穩健。
捕捉亞洲各經濟體機遇
區域市場方面，當中以香港貢獻最大，新業務價值同比增24%至10.63億元，本地客戶和內地訪客銷售均錄得雙位數增長。內地市場新業務價值增10%至7.43億元（排除經濟假設調整後增長15%），覆蓋14個地區，新地區貢獻預計2025年至2030年實現40%複合年增長。東盟地區新業務價值增20%至10.21億元，佔集團總額逾三分一。新加坡和泰國分別增35%和16%。印度合資企業Tata AIA Life新業務價值增38%，受益於數字化轉型和人口紅利。多元化市場布局降低單一市場風險，捕捉亞洲不同經濟體的增長機遇。
友邦的成功源於其核心競爭優勢。亞洲最大的多渠道分銷網絡中，代理渠道新業務價值按年增17%至22.2億元，得益於生成式人工智能（GenAI）和科技投資提升代理生產力和活躍度。夥伴分銷渠道增8%，與曼谷銀行和花旗的合作擴大客戶觸達。產品創新聚焦客戶需求，上半年售出逾200萬份新保單。
展望未來，中產階級擴張和健康保障需求推動市場發展，公司計劃擴大中國內地覆蓋，深化東盟和印度市場滲透。儘管地緣政治和匯率波動可能帶來挑戰，但多元化業務和強勁資本緩衝提供保障。
技術上，友邦於4月曾跌至47.29元（港元，下同）低位後見底反彈，以一浪高於一浪形態上升， 8月14日升至77.5元高位後有獲利回吐，可考慮低於50天線約71.1元水平吸納，中線目標85元，若不跌穿67元可繼續持有。
（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份）
