港交所半年料多賺33%
港交所（0388）將於周三（20日）公布上半年業績。受北水大舉流入及新股活動復甦帶動，券商預期公司中期盈利介乎80億至83.77億元，按年增長30.6%至36.8%，以中位數81.43億元計，升幅32.9%。當中，以瑞銀睇法最牛，該行預測公司中期賺83.77億元，增36.8%。至於美銀則料公司只錄80億元純利，增幅30.6%，是各投行中最保守。
美銀指出，上半年港交所IPO及上市後集資總額，分別達1,070億元及1,740億元，大幅高於去年同期的130億元及530億元，是港交所預期純利大增逾三成的主因。
花旗則認為，港交所業績表現佳，主要受惠港股次季日均成交額達2,380億元，按季雖微跌2%，但按年大增95%。此外，截至6月底，本港IPO申請數量達207宗，較2025年3月的120宗顯著增加，也成為刺激港交所盈利增長的原因之一。
高盛：關注衍生產品成交停滯
不過，高盛指出，近期「港股通」南向資金買入速度放緩，而衍生產品市場表現也相對平淡，相關產品日均成交量增長停滯，年初至今按年增長11%，低於歷史平均增速。加上倫敦金屬交易所（LME）衍生產品期內只錄3%的年增長率，較2023年至2024年的雙位數增幅明顯放緩。
此外，中金認為，港股成交活躍度是資本市場深度的重要衡量指標，亦是交易所、券商等重要收入來源。受益於市場機制改革，當前港股資產與資金結構已較過往「傳統行業主導、境外機構主導」的格局出現顯著改變。由於「資產+資金」持續變革，有望從資產體量、估值、換手率三方面，推動港股成交進一步成長，進而推動港股相關股份跑出。
該行指出，長遠而言，「A+H」上市與中概股潛在回流，使優質上市資源進一步集中於港股，新經濟股的權重提升，也有助港股估值及換手率。另外，「北水湧入+散戶交易」雙驅動，同樣會刺激港股換手率上升，而流動性持續改善，有望推動港交所的盈利彈性與長期增長空間。
