宜加強投資組合防守性
梁君馡 恒生銀行財富管理首席投資總監
美國最新公布的就業報告遜預期，市場對減息憧憬再度回升，雖然美聯儲主席鮑威爾在早前的議息會後，表示局方未準備好減息，需繼續觀察貿易關稅對經濟和通脹影響。但由於就業數據不佳，目前最新利率期貨顯示美聯儲可能於9月採取減息行動。
事實上，美國陸續公布與各貿易夥伴的關稅和協議，經濟師估計，美國整體平均進口關稅由2024年低單位數，將跳升至未來的15%至20%水平。相信有關經濟損失最後將波及美國製造業及消費者。若就業、製造業指數明顯下滑，美股回調壓力或加大，而美股與美債回報互補關係則變得更強。
避免集中高增長板塊
環球股市方面，近3個月來各區股市受惠美元大幅下跌，許多主要股市已連續上升並於7月份紛紛攀升至高位。上月底當特朗普與歐洲和日本分別同意關稅水平、加大購買美國商品及對美投資後，美元已見反彈。
值得留意的是，若美元指數重新站穩100水平以上交易區間，預期環球股市短期可能出現更多獲利回吐。在投資部署上，第3季可考慮加強債券投資，同時偏重高息股，避免過度集中於高增長板塊，以加強整體投資的防守性。
（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
