華能國電光伏業務勝預期
華能國電（0902）上半年營收1,120.32億元（人民幣，下同），按年跌5.7%。純利95.78億元，增23.2%，每股收益52分。不派中期息。期內，營業成本933.06億元，降9.8%，燃料成本583.05億元，跌14.4%。
摩根士丹利指，華能第2季淨利潤同比增50%至43億元，高於該行預期的36億元，主要得益於燃煤與光伏發電利潤超出預期。大摩表示，華能上半年火電與光伏為盈利增長主要動能，並保持穩定，燃煤發電受益於燃料成本下降，次季單位利潤0.044元/千瓦時，同比升1.9倍。
新增產能改善
期內，光伏業務則因新增產能而明顯改善，單位利潤僅跌0.5分。風電單位利潤下降趨勢也較預期溫和，微降1.9分，減幅較2025年第1季有所改善。
大摩予其評級為「與大市同步」，目標價5.5港元。
個股分析－大摩
