敏實擴大海外業務布局
中金發表報告指，敏實集團（0425）積極開拓人形機器人、低空飛行器、無線充電等新業務。今年3月公告與智元機器人在人形機器人領域合作，有望迎來更多亮點。
該行認為，歐洲和中國是敏實電池盒業務主要市場，集團與歐洲新能源市場龍頭車企深度合作，而內地市場純電車型銷量亮眼，估計公司上半年電池盒業務收入將實現高增長。
獲調高盈利預測
今年首5個月，歐洲新能源銷量逆勢高增，中國市場純電車增速亮眼，或帶動敏實電池盒業務收入增長。上調其2025年及2026年盈利預測7%及5%，至29億元及33.5億元。維持「跑贏行業」評級，上調目標價11%至30.5元。
另外，建銀國際預期，敏實2025年全年毛利率持續復甦，其中電池殼體業務毛利率有望提升至24%；傳統鋁製裝飾件則維持35%水平。預期較低毛利的電池殼體佔比將提升，由2023年的23%，提升至2025年、2026年及2027年的30%、35%及41%。由於擴大海外業務布局，以及全球產能利用率上升，有助抵消內地市場的挑戰。
該行認為，敏實盈利進入強勁復甦軌道，海外業務重回增長，即使內地市場短期競爭加劇，但內地業務擴張及全球汽車市場前景樂觀。料敏實2025年、2026年及2027年每股盈利增長分別為27%、27%及32%。將其目標價由24.5元升至35.1元，維持「跑贏大市」評級。
個股分析－中金/建銀國際
