外資補倉活躍 北水再錄淨入
樊超
外圍股市造好，而港股昨則低開高走，恒指輕微低開後反覆偏軟，曾跌35點，其後轉勢快速上揚，一度高見25,735點，升197點，全日收報25,667點，升129點或0.51%，成交額達2,948.11億元，當中北水佔52.5%。大市連升5日，共漲1,168點或4.8%。大戶資金輪動利好股市氛圍，部分外資基金補倉追入內險、太陽能玻璃光伏、芯片股等。
國企指數收報9,257點，漲16點或0.18%；不過，恒生科指回軟，微跌2點或0.05%，收報5,745點。
另外，北水轉為淨流入37.19億元。當中，獲淨吸最多的股份為騰訊（0700），涉及金額5.39億元；港交所（0388）錄3.24億元淨買。遭淨沽最多的股份是小米（1810），涉額4.66億元；阿里巴巴（9988）也有1.95億元淨走。
個股方面，落後大市的燃氣板塊獲部分資金收集，估值處於8年低位的華潤燃氣（1193）有低吸博反彈價值。集團透過內地附屬公司經營城市燃氣分銷業務，包括天然氣管道及壓縮天然氣加氣站，並分銷氣體燃料及相關產品。
潤燃在內地擁有276個城市燃氣項目，15個項目為省會城市，76個為地級城市和超過5,000萬戶接駁用戶。2024年，新開發工商用戶增5.3萬戶；新增居民接駁用戶269.3萬戶。年內，燃氣總銷量同比增2.9%至399.07億立方米。
潤燃大落後可博彈
潤燃2024年股東應佔盈利40.88億元，按年跌21.7%，每股盈利1.8元，派息0.95元，派息比率52.7%。期內，毛利率17.8%，降0.4個百分點。
集團今年上半年業績將於8月底公布。美銀證券於7月中旬發表報告指，與潤燃管理層進行電話會議後，預計集團中期盈利同比降38%至21.5億元，主要因營運數據疲弱；更多成本分配從下半年轉向上半年。
今年首5個月，集團燃氣銷量按年降1%，其中住宅用氣增4%，工業用氣跌3%至4%，商業用氣降2%。每立方米利潤升0.01元至0.5元人民幣。接駁量降20%。
期內，綜合服務收入同比降8%。美銀預計，潤燃2025年全年盈利跌5%，惟料可維持中期及全年每股派息穩定，估計股息收益率4.7%。此外，集團擬在9月初至12月底期間回購約3%已發行股份等。
潤燃昨收報20.6元，升0.1元或0.49%，成交額1.14億元。集團近3年股價徘徊於19.92元至20元，處於8年低位水平。現價市盈率11.4倍，息率4.6厘，市賬率1.16倍，估值偏低，具超跌博反彈價值，上望22.8元。
