恒指5日漲逾千點 中金料試二萬六
港股最低上落價位首階段下月生效
港股持續造好，恒指昨再升129點，收報25,667點，連升5日累漲1,168點或4.8%，續創3年半新高。分析認為，恒指風險溢價現已回落至5.6%，估計大市有望上試26,000點。另一方面，港交所（0388）向交易所參與者發出通告指，下降香港證券市場股票最低上落價位第1階段將於8月4日實施。收窄差價料有助股份更快買入或沽出。
中金研究部首席海外策略分析師、董事總經理劉剛表示，港股近期屢創年內新高，主要基於兩大因素。一是4月後跑輸大市的互聯網股份再次反彈，得益於英偉達的H20芯片獲准重新售往內地，以及內地外賣戰降溫。二是「反內卷」概念與雅江水電項目落實，對建築、建材、機械等周期性板塊形成推動力，即使新消費股回調，大市仍有一定支撐。
劉剛指出，恒指風險溢價現已降至5.6%，低於3月及去年10月水平。其中舊經濟板塊大幅低於3月底，甚至低於2021年地產周期高位時的水平。新消費和創新藥兩板塊的溢價，同樣處於低位，與4月後作為上漲主力的特徵一致。至於互聯網溢價高於3月底，若互聯網溢價回至3月低點，其他因素不變，對應恒指料可升上26,000點。
宜採取「新啞鈴」策略
他認為，港股本質仍屬「結構市」，只是流動性和情緒驅動的行業較基本面的測算位置為高，即使市場有透支風險，但好處是流動性充裕、底部有支撐。
劉剛建議，現時要採取「新啞鈴」策略，即同時投資穩健核心股份，以及投資有望大升的機會型股份。而分紅方面可適度從銀行股切換到保險股，增長方面可從透支的新消費，轉至人工智能（AI）應用概念，如遊戲互聯網、短視頻、軟件等，機器人與零部件亦然。至於創新藥股價短期也見透支，但長線向好趨勢仍在。
另一方面，港交所昨日向交易所參與者發出通告指，第1階段下調港股最低上落價位將於8月4日生效。經市場演習後，交易所參與者已確認準備就緒，並獲相關監管機構批准推行。早前，港交所公布首階段股價範圍介乎10元至20元的股份，每口買賣差價由0.02元降至0.01元，股價20元至50元之間的股票，每口差價由0.05元降至0.02元。
收窄差價有利短線投資者
證券分析師認為，有關措施或方便高頻交易和短線炒家買賣，但若要進一步提高港股成交，可能需更改股票買賣單位，以及降低股票印花稅配合。
證券業協會主席高鵑亦認為，收窄買賣差價對短線投資者有較大幫助，因價差收窄有助股份更快買入或沽出，但長線投資者不會太關注細微的價差減少，對他們影響相對較小。首階段措施實施初期，料對港股成交幫助不會很大，估計待明年中第2階段落實後，成交才見到較明顯改變。
她又指，一般業界系統都已能支援以0.01元為單位的價差，新措施對業界和前線經紀工作沒太大改變。業界目前較關注港交所建議將港股現貨市場由「T+2」結算周期，縮短至「T+1」，因為牽涉較多後台結算調整。
