金針集/環球基金追貨 中資股續跑贏\大衛
今年上半年中資股整體表現優於全球股市，進一步吸引包括德國退休基金等環球基金入市追貨，將會延續中資股大升浪。除了港股繼續走強之外，內地A股也開始發力追落後，已形成港股、A股同步向上的格局，雙雙創出三年半高位。
特朗普政府持續向貿易夥伴發出加徵關稅的威嚇，進一步損害全球對美國的信任，加劇美元資產沽售，推動國際資金重整資產配置組合，加速沽售美國股債，轉投中國股債等金融資產，相信下半年環球資金換馬規模更大，利好人民幣金融資產表現。
事實上，今年上半年，在DeepSeek大模型、Labubu熱潮及哪吒電影賣座效應下，中國科技水平、潮玩及電影等軟實力獲得國際認可，環球資金紛紛重估中國股票投資價值，預期全球增持中資股規模愈來愈大。
增持未完 上升空間可觀
今年上半年，中資股表現突出，恒生指數、恒生國企指數上升約20%，優於MSCI環球股市指數約8%的升幅。踏入下半年，中資股強勢持續，恒生指數年內累升近24%，可見中資股增長潛力大、回報吸引，繼續跑贏全球。
由於中資股在上半年交出一份不俗成績單，預計吸引更多環球資金增配中資股，特別是長期資金，有理由相信全球會繼續加大押注中國股票，意味着中資股仍有頗大的上升空間，現水平入市追貨未算遲。
德國退休基金大手入市
事實上，外資源源流入中國，據報德國退休基金KZVK部署吸納在內地、香港及美國上市的中資股，涉資5000萬美元（約3.9億港元），反映外資對中國經濟信心進一步增強。
中國推進擴大內需戰略，提振消費專項行動，擁有14億多人口的超大規模市場，可持續釋放需求，推動經濟增長，抵銷外部不利影響，令中資股在全球市場吸引力不斷提升。
值得留意的是，中資股着力提高股東回報，包括增加派息及回購股份，這是持續吸引環球長線資金增持中資股的重要關鍵因素。
派息新高 增回購添吸引力
根據高盛報告估算，今年中國在岸及離岸市場的上市公司，股息派發金額達到3萬億元的歷史新高，按年增加10%，而回購股份金額亦達6000億元，按年增加35%，對中資股延續升浪起着重要支撐作用。事實上，表現落後的滬深A股開始發力上升，上證綜指上破3500點阻力，而恒生指數昨日一度升越25000點，A股及港股雙雙見三年半新高，吸引更多資金流入，帶動寧德時代（03750）曾高見420元，創上市以來新高位，似有基金大手吸納。
中國經濟保持長期向好不變，環球資金源源流向中國股票，支持港股與A股持續共振向上。
