紫金強化資產布局
紫金礦業（2899）發盈喜，預期2025年上半年淨利潤按年增長54%至232億元人民幣。富瑞發表報告指，紫金盈利預告勝市場預期，並達該行對其全年預測57%，主要受期內黃金均價按季上升14.7%的推動。
紫金上半年銅產量及金產量同比分別增長10%及17%。富瑞認為，卡庫拉項目停產對其影響有限，而公司近期完成收購加納Akyem金礦及哈薩克斯坦Raygorodok金礦項目，有助持續強化黃金資產布局。
項目執行能力強
富瑞表示，該行長期看好銅及黃金價格走勢，加上紫金在項目上執行能力強，維持其「買入」評級，目標價22.4元。
另外，美銀證券表示，考慮到卡庫拉礦停產，Ivanhoe將卡庫拉礦今年產量指引由52萬至58萬噸，下調到37萬至42萬噸。紫金亦同步下調今年銅產量預期到107萬至108萬噸（原目標115萬噸），與2024年水平大致持平，但相信黃金產量仍可達指引目標。
美銀預期，下半年銅價維持堅挺，估計今年平均每噸銅價為9,557美元，按年升4%，料每盎司金價3,356美元，同比升40%。考慮黃金產量增長、銅金價格前景向好及成本管控穩健，維持紫金「買入」評級，目標價23元。
花旗指出，受惠主要產品產量及價格上漲，維持紫金「買入」評級，目標價24.4元。
個股分析－富瑞/美銀/花旗
