萬科毛利率仍處低位
內房萬科企業（2202）發盈警，預期上半年虧損介乎100億元至120億元人民幣，而去年同期則蝕98.5億元人民幣。主要因房地產開發項目結算規模顯著下降，以及毛利率仍處低位。此外，綜合行業、市場及經營環境變化，考慮到業務風險敞口上升，新增計提資產減值，以及大部分資產交易和股權交易價格低於賬面值。
缺乏土地收購項目
瑞銀發表報告指，萬科提供最新的流動資金狀況，目前已籌集借款及再融資249億元人民幣（不包括股東貸款），以及償還164.9億元人民幣的公開債券。在2027年之前沒有離岸債券到期。
該行認為，由於合約銷售下降、公司側重流動資金而非盈利，以及缺乏土地收購項目，市場已預期萬科持續錄得虧損。至於萬科第一大股東深圳地鐵的支持，則強化其流動性狀況。
瑞銀予萬科「沽售」評級，目標價2.6元。
個股分析－瑞銀
