瑞聲炒落後 可短線部署
林嘉麒 元宇證券基金投資總監
在美國與越南達成貿易協議後，投資者情緒轉向利好此前低迷的消費電子行業。近日，手機設備股呈炒落後跡象，相關板塊第2季業績可能因實際關稅影響有限，以及美國客戶提前備貨而超預期，業績前或有上漲空間。
此外，根據研究機構Counterpoint最新報告，上季iPhone在中國內地銷量同比增8%。這是蘋果自2023年第2季度以來，首次在內地實現銷量增長。今年5月，內地主要電商平台進行電子產品促銷，蘋果最新產品iPhone 16因而獲得售價折扣，也利好消費氣氛。手機設備板塊已見回升。不過，瑞聲科技（2018）仍未突破近月橫行區間，故屬短線部署首選。
此外，瑞聲尚未完全反映未來中長線的利好基本面因素。今年初，集團間接全資附屬公司，以2.88億元（人民幣，下同）收購初光53.74%股權。初光汽車主要從事前裝汽車電子零部件設計、生產和銷售，有完善品質及生產管理體系，通過IATF16949、ISO14001、ISO45001等體系認證，主營產品30多項專利。
中長期前景看俏
初光汽車主營產品包括車載類比麥克風、數位麥克風、RNC感測器、USB充電模組、無線充電模組，以及車內氛圍燈等。其中，車載數位麥克風產品內地市佔率達55%；全球市佔率26%以上。
值得留意的是，瑞聲攜手初光目的是構建「感知-處理-輸出」閉環生態。車載聲學是一個系統性工程，除了揚聲器硬體、功放及軟體演算法外，麥克風作為聲音感知的入口，也是影響用戶體驗的關鍵因素。
隨着語音助手、車內降噪、車外控制等創新功能的快速普及，麥克風的信噪比、頻響範圍與靈敏度等參數在一定程度上直接決定了用戶的行車安全以及人車交互舒適度。
瑞聲2024年純利達17.97億元，按年升1.43倍；總收益273億元，升33.83%，其中光學業務、精密結構件業務和聲學業務增長顯著，車載及消費聲學產品業務亦帶來35億元的收入貢獻，是次收購增強集團在「感知-處理-輸出」閉環生態，中長期前景看俏。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
