潤啤利潤率可望持續擴張
美銀證券發表報告，預計華潤啤酒（0291）上半年業績略優於市場共識預期（稅後盈利增長7%至8%），收入增長1%。受益於毛利率上升及銷售及管理費用佔比下降，料營業利潤率提升超過1.5%；核心稅後盈利增長10%；若計入與華潤置地（1109）合作的深圳開發項目帶來的非核心收益，估計稅後盈利增長逾一成。
白酒銷售疲弱
報告表示，內地近期在官方接待場合禁用白酒，導致行業銷售疲弱，估計白酒收入將下降兩位數，料潤啤白酒業務在2025年上半年或錄輕微虧損。
該行認為，潤啤董事長侯孝海的離任，對公司營運造成影響不大，並看好其行業的領導地位、穩健的品牌策略，以及強大的執行能力。
美銀相信行業整合、產品高端化及產能優化，將持續推動潤啤利潤率擴張，考慮其超過4%的股息率，維持「買入」評級，目標價34.3元。
個股分析－美銀
