葉氏化工具投資價值
曾永堅 椽盛資本投資總監
葉氏化工（0408）三大核心業務包括塗料、油墨、潤滑油，前者屬中國行內十大之一，油墨業務則為內地企業之首。集團積極尋找合適本業與相關項目進行收購或戰略投資，以建立精美化工企業平台，具有投資價值。
集團去年淨利潤按年增11.8%，每股盈利17.2港仙，增13.2%，每股派息14仙，增16.7%，派息比率達81.4%。此外，財務狀況健康，截至2024年末，淨負債率16.7%，加上今年初完成出售上海工業地，將錄得5,831.6萬元稅前收益淨額回籠，反映集團有足夠內部資源，可供未來收購或戰略投資，以減少受地緣政治局勢的影響。
建築塗料市場有望回穩
葉氏化工目前直接海外銷售業務比例不足10%，受關稅戰影響不大。隨着內地早前推出多項穩定房地產市場的政策，建築塗料市場有望今年回穩。另外，近年潮流玩具企業泡泡瑪特（9992）為其客戶之一，預期玩具塗料市場的持續需求，將帶動整體塑膠塗料業務增長。
至於旗下湖北新醋酸及醋酸酯工廠預期下半年投入營運，料將進一步提升垂直整合和規模效應。以預期市盈率12倍計，12個月目標價2.4元。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
