內險內銀造好 支撐港股反彈
樊超
內地與香港快速支付系統互聯互通（簡稱跨境支付通）昨日正式上線。內險內銀板塊上周五（20日）偷步炒上，支撐港股反彈。恒指高開53點後走勢向上，曾高見23,538點，升300點，並以23,530點收市，升292點或1.26%，成交額2,224.23億元。一周計，恒指回落362點，為6月市連升兩周後回調。
國企指數收報8,527點，升116點或1.38%；恒生科指升44點或0.88%，收報5,113點。
北水連續第18天淨流入。全日淨入15.51億元，增加8.7%。當中，淨吸最多的股份為建設銀行（0939），涉及金額6.9億元；中芯國際（0981）亦錄5.33億元淨買。遭淨沽最多的股份是騰訊（0700），涉額12.34億元；泡泡瑪特（9992）有6.55億元淨走。
中國人民銀行及香港金管局上周五宣布啟動跨境支付通，消息刺激恒指金融分類指數急升1.98%，居各指數之首。其中，建行及工商銀行（1398）分別收漲3.34%和2.82%，中國人壽（2628）及中國平安（2318）分別升4.74%和2.94%。
個股方面，近日中東局勢惡化，部分資金轉移流入環保龍頭股，光大環境（0257）得益於國家政策，有利現金流持續上升、派息比率提高，成為投資基金建倉對象，按現時估值續可看好。集團主要在內地從事環保能源項目建造及運營；環保水務項目運營；綠色環保項目建造及運營等業務。
基金建倉 光大環境走強
截至去年底，集團環保能源共落實投資項目283個，涉及總投資988.92億元人民幣，以及另承接2個委託運營項目、2個EPCO項目及其他輕資產業務，總設計規模為年處理生活垃圾5,415萬噸。
政策面上，中央推出6萬億元人民幣置換地方債，有助地方政府處理政策層面的資金補貼，令光大環境應收賬大為改善。
申萬宏源研究日前發表報告指，光大環境去年應收賬款增速明顯放緩（去年底為211億元）。主要得益於國補加速下發。公司獲年度國補約38億元人民幣。自由現金流（FCF）首次轉正至44.16億元，未來有望進一步提升，分紅提升潛力突出。
資料顯示，光大環境去年股東應佔盈利33.77億元，按年跌23.8%；每股盈利54.98仙，全年派息0.23元，派息比率41.83%，高於歷史比率逾三成水平。
值得一提的是，去年盈利下跌主要是包括一次性的資產減值影響。今年上半年業績將於8月底公布，投資基金看好其業績增長及派息率上升前景，已有偷步建倉的跡象。
光大環境上周五收報3.98元，升5仙或1.27%，成交8,690萬元。現價市盈率7.2倍，預測6.5倍（相當今年盈利升約10%），市賬率0.51倍，估值吸引，若以預測市盈率7.5倍計，股價料見4.5元，投資者可續持有或伺機跟進。
