允MPF投資私募基金有助雙贏
彭永東 IPP Financial Advisers董事
香港金融發展局（FSDC）早前發表研究報告，就推動另類投資與創新融合提出六個具體建議，當中包括研究將上市私募股權基金納入強積金（MPF）可投資資產範圍。
上市私募基金，是將原本僅限機構投資者涉足的私募資產（如非上市公司股權、創投、基建項目、資產證券化產品等），透過基金形式於交易所掛牌，使一般投資者可在二級市場交易買賣。此類資產與傳統股債相關性低，當市場震盪時可有效分散風險，並具備較高的潛在回報。
過去十年全球私募股權基金的年回報率達13%，顯著高於MSCI世界指數的8%。然而，此亦有一定風險，原因是私募基金本質上涉及更長資金鎖定期、槓桿運用及對非上市資產的估值機制，透明度與流動性均低於傳統資產。
若將這類基金納入強積金，建議設定合理的投資上限，例如只允許強積金授權基金將其資產淨值的一小部分（例如不超過10%）分配至上市私募基金，並由平台先行篩選符合規模、流動性與風險管理要求的上市私募產品。此外，需要加強大眾教育與披露機制，避免誤解產品性質或對回報抱持過分樂觀的期望。此舉為對應市場多年來「更多選擇、更高回報」訴求，提升回報潛力，踏出重要一步。
加強教育與披露
然而，前提必須控制風險、設比例上限，並加強教育與披露，才可促進香港投資生態發展，締造投資者與金融體系的共贏格局。
從國際經驗來看，澳洲退休金（Superannuation）制度早已廣泛配置私募及另類資產，其私募信貸投資配置呈現增長趨勢。加拿大退休金計劃如CPPIB（加拿大退休金計劃投資委員會）更以投資私募、基建、房地產等另類資產見稱，目的是在經濟周期中追求穩定及長期回報。
回望香港MPF，目前可投資工具以股票、債券及貨幣市場為主，資產配置選擇相對單一，潛在回報受限，難以應對未來退休人口壽命延長、通脹上升的挑戰。若能審慎引入上市私募基金，不僅擴闊MPF回報來源，亦能引導資金投入本地另類資產管理行業，有助提升香港作為資產管理中心的競爭力。
