中廣核受益內地降息
張賽娥 南華金融副主席
中國核能市場迅速發展，成為能源供應的重要支柱，加上人工智能（AI）的突破，全國電力需求穩定增長。中廣核電力（1816）為內地最大核電獨立發電商之一，在行業具有強大競爭力。
中廣核首季營業收入200.28億元（人民幣，下同），按年增4.41%。淨利潤30.26億元，降16.07%，遜市場預期。主要因廣東及廣西地區電價低於預期，導致盈利能力受壓。此外，所得稅成本上升進一步影響利潤表現。
建設周期優化
集團目前管理16台在建核電機組，其中惠州一號機組預計年內投產，有望釋放業績彈性。隨着三代核電進入批量化建設階段，華龍一號機組造價及建設周期進一步優化，提升後續項目回報率。
此外，公司財務狀況保持穩定，第1季度所得稅率提升至19.07%，推測部分機組已到期「三免三減半」政策優惠。同時，公司利息費用減少1.16億元至12.91億元，受益於國內利率下調。而公司擬發行不超過49億元可轉債，以支持廣東陸豐核電站5、6號機組項目，有助降低財務壓力。
估值方面，中廣核預測市盈率12倍，股息率3.8%，擁有一定吸引力，可多加關注。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份）
