恒地全年派息料穩定
恒地（0012）旗下中環新海濱3號用地項目第1期有22.3萬平方呎辦公室及配套樓面獲預租，租戶為美國量化交易公司Jane Street，基本月租每平方呎137元，租期5年。花旗發表報告指，計及裝修補貼等後，估計實際呎租105元至115元，較鄰近國際金融中心租金高出10%，比中環甲廈平均租金高出近四成。
新海濱項目租值勝預期
花旗認為，本港寫字樓市場仍面對挑戰，考慮到有關物業租期及面積，是次預租租金水平勝預期，按基本月租及估算實際計算成本收益率料約4.2%及3.8%，符合恒地香港寫字樓物業2.75%至4.125%的資本化率水平。
該行預測恒地2025年上半年盈利表現疲軟，全年盈利穩定性則取決於港島西半山衛城道8號等項目是否可於年內推售，以及政府土地收回進展，但料年度股息保持穩定，維持其「買入」評級，目標價25.6元。
另外，摩根大通指，恒地於新海濱3號項目總開發成本650億元，初始成本毛收益率3.3%，由於寫字樓租賃市場存在一定挑戰性，該租金水平勝市場預期，估計貢獻恒地年度整體租金收入約3%。
摩通表示，恒地目前股息回報率約7%，處於較吸引水平，而集團受惠本港銀行同業拆息（HIBOR）下降，利息支出成本減少，維持其「增持」評級，目標價25元，對應每股資產淨值預測有56%折讓。
個股分析－花旗/摩通
