經紀愛股/數字技術導航旅遊 同程前景看俏\鄧聲興
近年來，中國旅遊業持續發展，受益於免簽名單持續擴充、退稅政策、中國特色文旅及線上旅遊平台等發展，旅遊業實力持續增強。花旗銀行近期預計2025年來自入境遊客的收入，或較2024年的6766億元人民幣，大幅增長到8800億元人民幣。考慮現時消費者旅遊習慣及境外遊客獲取內地旅遊資訊及部署相關行程安排的便利性等，頭部在線旅遊平台或可充分受益旅遊市場的景氣度提升。
隨着人工智能（AI）技術持續發展，中國OTA平台在研發和應用上也表現積極。如OTA行業領先者同程旅行（00780）的「同程全域通」可通過數字技術整合區域內的交通、美食、遊覽方式等實用信息，進而實現自動導覽、智慧地圖、VR預訂、AI智能客服等功能，成功解決遊客行程前後的服務難點，或可提高運營效率及吸引更多用家及商家入駐，集團前景看俏。
首季營收超預期
集團近年收購萬達酒管、同程旅業，實現業務規模加速擴張，截至2024年底，同程藝龍旗下酒店家數已逾2300家，pipeline酒店1400家。同時，受益背靠騰訊助力流量及資源的持續擴充，以及與攜程的合作協議等，集團持續加強業務管線及資源，錄得更多競爭優勢。數據顯示，現時同程旅行年服務人次達到19.6億，年付費用戶創下歷史新高達2.47億。
據集團近日公布的2025年首季度業績，季內營收同比增長13.2%至43.77億元（人民幣，下同），超於市場預期；其中，核心OTA業務收入同比增長18.4%至38億元；經調整EBITDA同比增長41.3%達11.59億元；經調整淨利潤同比增長7%至約7.88億元，利潤率為18%。
業務方面，季內住宿業務收入同比增長23.3%至11.9億元；交通業務收入同比增長15.2%至20億元；其他業務收入按年增長20%至6.03億元。又受益於消費降級下消費者對性價比的追求及旅遊大眾化等因素，中轉聯程產品歡迎度提升，大眾旅遊市場活力足。
（作者為香港股票分析師協會主席，並未持有上述股份）
