毛語倫比/Shopify三重引擎動力足 上望130美元\毛君豪
面對亞馬遜（US：AMZN）、阿里巴巴（09988）等同業的競爭，加拿大電商Shopify（US：SHOP）具有三重增長引擎：支付、人工智能（AI）與生態擴張。
首先，支付生態擴張方面，Shopify Payment的全球化布局降低交易成本，其「關稅指南AI」等工具緩解商家政策擔憂、與DHL達成全球物流合作，簡化跨境清關流程，2025年將覆蓋歐美亞主要市場。
再者，觀察AI商業化提速，其產品端方面，Shopify推出AI商店構建器（自動生成三套店舖方案），商戶僅需關鍵字即可生成定製化網店，從而降低運營門檻；智慧助手Sidekick升級，支持複雜問題處理；關稅指南工具優化跨境成本；技術端方面，收購Vantage Discovery強化AI搜索能力，攜手OpenAI、Meta（US：META）等巨頭開發個性化購物體驗。至於運營端方面，CEO呂特克（Tobi Lutke）宣稱全押AI（All in AI），新崗位需通過AI必要性審核，推動效率革命。
富國銀行預測，Shopify在「代理商務」（AI驅動的電商）領域有望佔據12.5%份額，2030年市場規模或達5050億美元。
第三，生態聯盟擴容方面，與TikTok、YouTube、亞馬遜等平台打通流量，攜手Manhattan Associates連接供應鏈系統，實現全管道庫存視覺化和Shop Pay支付整合。
Shopify今年第一季業績，收入23.6億美元，按年增加26.8%，支付滲透率升至64%的歷史高點，覆蓋國家從23個擴張至39個。
AI工具轉化效率提升助估值
Shopify中長期在代理電商和全球物流網絡驅動下，成長動能有望延續。若AI工具轉化效率持續提升，估值仍有上行空間。Shopify股價自4月中見70美元低位後，股價其後反覆一級級上升至近期117美元水平位置便開始遇到阻力。若看好未來Shopify三重引擎能繼續推動業績增長的話，可部署100天線103美元買入，短中期目標先看130美元，止蝕位可放於200天線。
（作者為富途證券高級策略師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）
