灣區港股允H+A 220企業料受惠
總市值達16萬億 分析：改善港股流通量
中共中央辦公廳、國務院辦公廳周二（10日）聯合發布《關於深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》，允許在香港上市的粵港澳大灣區企業，依規定在深交所上市。內地《中國證券報》昨報道，新措施將為騰訊（0700）、小鵬（9868）等約220間在港上市企業，迎來「H+A」新機遇，有關股份總市值達16萬億元。安永亞太區上市服務主管蔡偉榮昨表示，新措施可惠及流通量較低股份，如同時在深圳上市，有助改善流通量，吸引不同基金投資。
中證報引述銀河證券首席策略分析師楊超指出，A股有望通過港股公司回歸深交所上市實現結構性擴容，如H+A上市企業具備低估值、高股息特性，契合保險資金、養老金等中長期資金配置需求，在外部不確定性增加與低息環境下，兼具安全邊際與收益確定性，能成為防禦性配置的核心。
此外，大灣區企業是內地科技賽道重要成員，在雙重上市機制下，能為硬科技企業提供跨市場融資支援，有助加速技術突破與產業轉化。同時，大灣區企業亦有大量消費股份，H+A模式將推動消費企業整合境內外資源，新消費領域在雙市場資本支撐下，潛力釋放進程將進一步加快。
助港專業金融中介市場
香港證券及期貨專業總會會長陳志華說，新政策可能令一些猶豫不決的企業，加大決心先來香港上市、發行H股，待適當時機才回到A股市場，這有助香港證券市場發展，來港上市絕對可以達到融資效果，看不到來香港上市會是幌子。
陳志華又指，此舉有助帶動大灣區企業，透過香港專業金融中介服務，提升公司治理、會計水平等，是雙贏局面。
另外，有證券從業員指，即使在港上市的大灣區企業，也未必容易獲批於深交所上市，例如使用「同股不同權」架構上市的小鵬 ，市場還要待進一步細節出台。
深圳數據經濟研究院金牛資管中心主任吳海峰亦表示，企業能否回A股仍待政策細則出台，須在審慎監管下有序推進，相信只有經港股驗證，具真正價值企業才有機會上市。
對股份成交額影響不大
對於有意見擔心，允許在港上市的大灣區企業到深交所上市，可能分薄北水來港資金，尤其是大灣區港股通股份。然而，截至去年11月底的2024年「十大活躍港股通」名單，當中多隻「北水愛股」均有發行A股，包括中移動（0941）、中海油（0883）、中芯（0981）、建行（0939）等，即使股份同時在A股及H股上市，對成交額影響不大。事實上，以昨日深圳港股通十大成交為例，除了騰訊及小鵬、ETF及一眾同股不同權股份外，餘下股份大都是A+H公司。
總體而言，若能在港上市後，增加到深圳的上市機會，相信仍會吸引不少企業選擇先來港掛牌，然後再伺機回歸A股上市。
