指點金山/觀望美通脹數據 金價高位震盪\文 翼
上周美匯指數震盪收跌，原油強勢反攻收漲，現貨黃金震盪小漲。市場受特朗普財政刺激與債務壓力、貿易關稅變化、與馬斯克關係及對鮑威爾的批評和美國數據主導市場，金融市場波動加劇。本周除關注特朗普相關舉措和企業高管交鋒，還需緊盯美國5月CPI、PPI及初請失業金人數等相關數據，特別是美聯儲6月17至18日議息會議，或影響利率預期。
過去一周，特朗普《大而美法案》因債務上限條款在參議院受阻，國會預算辦公室警告十年赤字或增2.4萬億美元。馬斯克呼籲否決減稅法案，二人關係惡化令共和黨陷入困境，歐盟表態歡迎馬斯克在歐創業。特朗普政府威脅施壓貿易夥伴雖遭多國反制，但中美元首通話提及特朗普訪華，暫緩市場焦慮。且美國經濟數據疲軟，製造業PMI創11個月新低，服務業PMI近一年首現萎縮；ADP就業新增遠低預期，初請失業金人數升至8個月高位，非農僅增13.9萬創3個月新低。美聯儲褐皮書顯示關稅已引發經濟連鎖反應，特朗普施壓降息1厘並醞釀撤換鮑威爾。多重壓力下現貨黃金衝高回落。
特朗普關稅威脅衝擊全球貿易鏈，其與馬斯克公開交惡及對鮑威爾減息慢的指責引發關注，白宮下令「換帥」傳言令美聯儲獨立性承壓。本周CPI與PPI等通脹數據成關鍵，5月CPI被視為貨幣政策「風向標」，將影響短期利率預期。市場預計美聯儲6月維持利率不變，年內可能降息兩次；若通脹再度超預期上行，按兵不動將獲數據支撐。製造業與服務業價格壓力再起，美國褐皮書警示經濟放緩與價格上行「滯脹」並存。CPI數據不僅關乎貨幣政策調整，也影響宏觀資產配置方向。
技術分析，周線圖黃金保力加通道收窄，KD金叉，日線圖保力加通道收窄，KD死叉，短期或震盪回軟。關鍵阻力在3355至3410美元，突破3410美元有望上攻；重要支持在3228至3261美元，失守3228美元或回軟。\（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）
