人幣升值有利A股港股
曾永堅 椽盛資本投資總監
美國總統特朗普重返白宮後，推行政策反覆無常，持續削弱全球資金對美元資產的信心，並對美財政健康狀況擔憂有增無減，加速投資者暫時減持美債以降風險，導致美元走勢轉弱。
此外，特朗普近月推行減稅方案於未來十年將使政府債務增加3.7萬億美元，令美債務百上加斤，此外，美聯儲傾向不會提早減息，市場憂美政府面對龐大債務高利息支出，遏抑美元反彈空間。
人行減息空間增
美匯反覆走弱的背景下，人民幣匯價近期迎來反彈。基於中國人民銀行容許人民幣中間價升值至7.19水平，帶動離岸及在岸人民幣近期曾升至近7個月高位。值得留意的是，人民幣適度升值可為人行減息帶來額外空間，並可伺機進行貨幣寬鬆以抗經濟通縮風險。
回顧歷史，人民幣持續升值，通常對A股與港股產生正面影響，直接令外資持有的A股匯兌收益上升，從而增加投資A股吸引力。由於中資企業於港股權重日益增加，大部分中資企業普遍收益以人民幣為主，故人民幣升值，尤其兌美元，亦可提升港股吸引力。
然而，若離岸人民幣升勢過急，人行可能逆轉中間價政策，遏抑人民幣升值與升值情緒，以壓低人民幣一攬子指數以維持中國出口能力的穩定性。
