美團遭大行削目標價
美團（3690）第1季收入及經調整溢利均勝預期，但績後仍被一眾大行下調目標價。摩根士丹利發表報告，預期集團第2季外賣交易量增長率維持在10.5%水平。雖然行業競爭加劇，惟對其外賣業務長期「護城河」充滿信心，但短期利潤率受壓。
利潤率或下行
大摩將美團2025年至2026年收入預測下調2%，非國際財務報告準則淨利潤亦下調14%至19%。目標價由200元下調至160元，對應2026年預測市盈率17.5倍。
另外，大和認為，美團受競爭對手通過提供高額補貼加緊搶奪市場份額，雖相信激烈競爭不會持續，但短期對其增長前景和利潤率造成下行壓力。
該行將美團2025年至2027年每股盈利預測下調3%至15%，重申其「買入」評級，目標價由235元降至200元。
花旗表示，美團推進保險和養老金覆蓋計劃，但對騎手成本和用戶體驗的影響似乎有限。至於集團旗下Keeta品牌年內進軍巴西，或拖累整體利潤增長。
該行將美團目標價由204元降至192元，維持「買入」評級。
高盛指出，將美團2025年至2027年調整後淨利潤預測，分別下調34%、16%及10%，以反映外賣利潤和估值因行業發展格局，可能從「雙雄爭霸」轉為「三強競爭」，並且向下重置。
該行維持美團「買入」評級，目標價則由200元下調至172元。
個股分析－大摩/大和/花旗/高盛
