網易多款遊戲推動增長
交銀國際發表報告指，網易（9999）首季業績勝預期，主要得益於遊戲業務表現亮麗，PC遊戲增長加快，而手遊業務跌幅則收窄。旗下《漫威爭鋒》、《燕雲十六聲》及《第五人格》等焦點大作均推動遊戲業務整體增長，期內有效管控成本開支，帶動利潤遠勝預期。
該行表示，將其今年遊戲收入預測上調1.9%，經調整淨利潤預測亦升5.6%，目標價由193元升至223元，維持「買入」評級。
獲升盈利預測
另外，中金將網易2025年及2026年非通用會計準則（Non-GAAP）淨利潤預測，各上調6%至368億元及382億元人民幣。維持「跑贏行業」評級。由於調整集團盈利預測，且遊戲業務穩健具備溢價，上調其目標價25%至225元。
野村重申網易「買入」評級，將其目標價由194元升至233元，對應2025財年預測市盈率18倍（此前為16倍）。
該行認為，在市場波動期間，網易或成為吸引投資組合穩定器，因其線上遊戲業務似乎未受宏觀經濟疲軟或地緣政治動盪影響。
野村預測網易第2季線上遊戲收入按年增13%，受惠端遊收入升62%，以及移動遊戲收入跌2%的溫和下降。
該行預計，集團2025年線上遊戲收入同比增長12%，主要受端遊收入44%強勁增長推動。並料移動遊戲收入將在基數效應改善下逐漸恢復增長。
個股分析－交銀國際/中金/野村
