吉利投資價值提升
吉利汽車（0175）首季盈利56.7億元（人民幣，下同），按年升2.64倍。收入升25%至725億元；銷量升48%至70.38萬輛，創新高，其中銀河品牌銷量升2.1倍。
摩根士丹利發表報告指，吉利上季平均售價同比錄低單位數跌幅。毛利率按年升0.2個百分點，但按季則跌1.6個百分點至15.8%，當中規模效益可能被更大的零售折扣抵消。同時，由於外匯收益增加、銷售費用下降及經營槓桿，營業利潤率同比增6.8個百分點，按季增4.3個百分點至8.7%。
大摩表示，撇除極氪的影響，集團每輛汽車盈利8,100元，而上季及去年同期分別為5,800元及4,400元。予其目標價21港元，評級「增持」。
持續內部整合
至於吉利私有化極氪，招商證券認為，收購價格合理，集團持續內部整合，繼領克、極氪合併後又一重大舉措，資源更為聚焦於香港上市公司，有望提升集團投資價值。
該行表示，考慮集團內部整合深化後各品牌間的產品線及通路協同、減少重複投資，以及共享技術等，可以大幅降低營運成本，提升公司盈利能力，分別調高其2025年至2027年淨利潤預測7.7%、7.5%及7.2%，2024年至2027年淨利潤年均複合增長率36%。
招商證券將吉利目標價由23.2港元升至27.5港元，予「增持」評級，維持其行業首選股。
個股分析－大摩/招商證券
