宏橋產業鏈布局具優勢
曾永堅 椽盛資本投資總監
中國宏橋（1378）擁有全面產業鏈布局優勢，實現「鋁土礦－氧化鋁－電解鋁－鋁深加工」，加上規模經濟效益顯著，除了增強整體業務抗風險能力之外，其成本優勢亦較同業明顯。
宏橋從上游原材料掌控到中游生產製造，再到下游市場拓展，形成了完整且高效的產業閉環。事實上，其產業鏈布局優勢能令其於原材料供應緊張時可以保障供應，兼且於成本控制方面亦現顯著成果，通過節能降碳和項目調整，例如雲南宏泰電解鋁項目推進，降低綜合用電成本，增強產品價格競爭力。
料股息率逾一成
集團的行業龍頭地位、產業鏈一體化優勢、高分紅策略，以及強健現金流，對長線投資者展現吸引力，以股價每股14.76元計，預測市盈率6.2倍，預測股息率逾一成，估值吸引，建議於股價調整時收集作長線投資，12個月目標價18元。
宏橋2024年取得亮麗業績，全年收入1,562億元（人民幣·下同），按年增16.9%，淨利潤223.72億元，增長95%。
值得留意的是，信貸評級機構標準普爾基於上月因應集團槓桿與流動性的改善，將其信貸評級上調至「BB」，展望穩定。
（逢周二刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
