阿里雲業務增速料加快
美國白宮及國會議員據報密切審查蘋果公司與阿里巴巴（9988）合作，擬將人工智能（AI）服務集成至中國市場的iPhone。加上阿里截至3月底止第4財季業績遜預期，令股價受壓。
麥格理發表報告指，集團期內電商及雲智能業務增速加快。淘天客戶管理收入（CMR）按年增長12%，勝預期，估計2026財年CMR增長14%，
阿里績後股價受壓
麥格理表示，阿里上季資本開支僅佔收入一成，低於預期，拖累股價績後受壓，投資者可趁回調吸納。調高阿里目標價3%至182.3元，重申「跑贏大市」評級。
不過，摩根士丹利指，阿里上季雲智能收入按年僅增18%，令市場失望，但雲業務4月以來增速加快，估計截至6月底止2026財年首季，雲智能收入增長加快至22%，主要受惠行業需求上升。
摩根大通認為，阿里上季雲業務盈利能力倒退，但核心電商業務回穩，並看好AI業務可持續變現，予其「增持」評級，目標價165元。
花旗表示，阿里致力AI投資、產品定價競爭力，以確保穩定市佔率。由於各產業企業客戶需求激增，集團預期雲端服務收入將於2026財年逐步加快。隨着軟件費用增加及商戶採用全站通廣告工具的採用率上升，相信CMR穩健增長趨勢持續。
該行維持對阿里目標價165元，續予「買入」評級，並認為集團是內地AI及宏觀經濟反彈的代表。
個股分析－麥格理/大摩/摩通/花旗
