百威中國銷量料續跌
百威亞太(1876) 第1季應佔溢利2.3億美元,按年跌18.5%,正常化除息稅折舊攤銷前盈利(EBITDA)4.9億美元,跌11.2%。
摩根大通發表報告指,百威上季銷售額及盈利與市場預期大致相符,撇除匯兌因素後,銷售額及EBITDA分別跌7.5%及11.2%。期內,中國內地市場受渠道去庫存壓力,以及餐飲渠道表現疲軟影響。至於韓國市場表現較佳。
該行預測,百威中國區銷量第2季持續下跌,待第3季才會轉正,預測今年銷售額及EBITDA同比增2.9%及2.8%。維持其「中性」評級,目標價由9.2元降至8.9元,對應2026年預測市盈率約17倍。
被降盈利預測
另外,高盛指,百威亞太上季業績符合預期,集團新任CEO指,公司策略維持不變,在經濟環境不確定情況下,繼續專注在可控範圍內推動盈利增長。
該行表示,今年次季百威亞太內地市場仍受按年可比基數的影響,並專注於渠道庫存的健康狀況;韓國市場則憑藉強大的品牌實力而提高產品價格,惟出貨節奏前置至首季。
高盛指出,考慮到百威亞太業績及次季面對不利因素,將其2025年至2027年盈利預測下調2%至4%,
該行料,百威亞太今年銷售、正常化EBITDA及正常化純利分別增0.6%、1.4%及3.3%,目標價由9.5元降至9.2元,評級「買入」。
個股分析-摩通/高盛