周大福業務穩股息高
張賽娥 南華金融副主席
周大福（1929）上季在市場環境充滿挑戰的情況下，透過產品策略和營運優化維持穩健增長。其中，定價黃金產品成為推動銷售重要動力，並帶動整體毛利率提升，進一步強化盈利能力。
集團盈利能力持續改善，有大行預計其2026財年淨利潤增長逾三成，主要受惠銷售增長回暖、產品組合優化、店舖網絡調整以及品牌形象提升。
事實上，高毛利率的固定價格黃金產品佔比提升，帶動整體盈利能力增強。周大福減少低效店舖關閉數量，並積極推動新形象店舖的開設，以提升店舖效率。此外，透過與知名設計師合作推出高端珠寶系列，進一步鞏固品牌定位。
估值具吸引力
周大福在奢侈品市場的地位越發提升，根據德勤2023年發布的Global Powers of Luxury Goods 2023顯示，公司已位列全球奢侈品排名第7位，也是中國唯一的上榜公司。榜單上的競爭者是開雲集團和LVMH等。顯示公司已經跑贏眾多本地企業，成為中國奢侈品的龍頭企業。
目前，公司估值仍具吸引力。預測2026財年市盈率約為15倍，並提供5厘左右的股息收益率，顯示出穩健的財務狀況。
（筆者為證監會持牌人士，本人及關連人士沒持有上述股份）
