騰訊音樂深耕內地市場
張賽娥 南華金融副主席
騰訊音樂（1698）業務主要圍繞在線音樂串流、付費會員、廣告收入、線上活動及增值服務展開。依託騰訊（0700）的資源，與微信、QQ等平台保持密切合作，實現用戶數據共享和流量互補，有助提高平台服務效率和數據整合水平。同時與多家音樂版權方及歌手合作，提供一定比例的獨家內容。
騰訊音樂收入來源主要來自內地，面對國際貿易摩擦和實體商品供應問題，所受影響相對較低。此外，內地政策對文娛產業推動也為發展提供支持，令其運營更具彈性與穩定性。
具有成長潛力
市場普遍預期，騰訊音樂能隨着內容付費模式的普及和線上活動市場擴大，實現收入來源多元化。集團利用大數據和智能推薦技術優化內容傳播和用戶服務，有助提高運營效率，並支持長期發展。綜合這些因素，相信集團在未來具有一定的成長潛力。
估值上，國外龍頭Spotify的預測市盈率55倍。騰訊音樂預測市盈率僅18倍。雖然Spotify在用戶基數和增長能力上都高於騰訊音樂，但估值的差距已反映大部分在這方面的因素。騰訊音樂深耕內地市場，在內地優勢仍然是投資者需要關注的主要因素。
（筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒持有上述股份。）
