金山雲適當逢低布局
黃偉豪 胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁
雲計算行業正處於快速發展階段及人工智能（AI）興起，為金山雲（3896）提供廣闊市場空間，並對行業帶來新的增長機遇。集團業務涵蓋公有雲、企業雲等多個領域，為互聯網、公共服務、數字健康、金融等行業提供解決方案。
金山雲2024年總營收77.85億元，同比增10.5%；非GAAP毛利潤13.58億元，EBITDA扭虧為盈，達6.39億元，EBITDA利潤率8.2%，反映成本控制和運營效率成效顯著。
與同系夥伴緊密合作
不過，集團資產負債率相對較高，截至去年12月31日為127.2%，相比2023年大幅上升，面臨一定債務壓力，在融資和業務擴張時可能受到限制。
金山雲與小米（1810）及金山軟件（3888）等同系生態合作夥伴緊密合作，而小米和金山集團未來3年關聯交易收入上限達113億元人民幣，為業務增長提供保障。
金山雲有望受益於AI投資周期加速。但需留意，此類股份性質，不論是股價，還是盈利能力，一般屬較大波動性，投資者可適當逢低布局；風險偏好較低的投資者則待公司盈利進一步穩定後再作決策。
（逢周四刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
