美團或增補貼應對競爭
花旗發表報告指，市場對美團（3690）的焦點是第2季及全年食品配送量、平均每單價值、毛交易總額、營業額、騎手成本和單位經濟對業務的影響。
該行表示，考慮到京東集團（9618）的折扣力度、具吸引力的騎手薪酬，以及免除商戶佣金，或令美團外賣加強對用戶、騎手和商戶補貼，並加快推出騎手優惠，因而拖累美團營業額增長。而美團可能放緩海外擴張，以抵消利潤壓力。
花旗將美團目標價由217元降至204元，維持「買入」。
盈利前景不明朗
另外，麥格理認為，內地外賣行業價格戰重燃，料美團及京東盈利前景不明朗，雖然行業格局不太可能發生重大變化，但激烈競爭可能引發更積極的供應端補貼。
該行將美團和京東投資評級，均由「跑贏大市」下調至「中性」，並大削美團目標價48%，由246元降至128元，相當於預測今年企業價值10倍（此前估值預測20倍）。另將京東目標價下調43%，由230元降至132元，相當於預測今年企業價值5倍（此前為10倍）。
麥格理稱，現時競爭階段下無贏家，由於京東以激進擴張計劃進入外賣行業，市場再次擔憂行業內激烈競爭，惟美團已建立服務「護城河」，新進入者難以撼動其領先地位。然而，該行擔心美團和京東在未來一段時間，因供應端補貼導致盈利能見度下降，令估值倍數吸引力下降，建議投資者暫時觀望。
行業分析－花旗/麥格理
