聯想集團受惠換機潮
鄧聲興 香港股票分析師協會主席
據Counterpoint Research報告，2025年首季全球PC出貨量同比增6.7%至6,140萬台，主要受廠商為應對美國關稅而加快出貨、Windows10支持更新結束，以及AI PC日益普及所驅動。
聯想集團（0992）上季保持最大市場份額，達25%，出貨量同比增11%；在關稅不確定性之前，市場份額集中在主要品牌，料頭部品牌競爭力增強。相信AI PC加速普及下的換機潮，均可為頭部品牌提供動力。
近年聯想旗下智能設備業務集團（IDG）、基礎設施方案業務集團（ISG）、方案服務業務集團（SSG）三大業務持續向AI轉型，有望憑藉領先優勢獲得AI領域及其他多元化業務有局部方面的增長。
業務前景向好
截至去年12月底，聯想首3季度營收按年增21.1%至520.9億元（美元，下同）；淨利潤增69.7%至13億元；毛利率15.96%，淨利率2.5%。
集團在AI PC端側本地部署DeepSeek大模型，為全球首家端側部署DeepSeek的PC廠商，聯想小新已全面接入DeepSeek-R1聯網滿血版大模型，混合式AI連同Win 11版本和即將推出「遷移」功能等，集團有望進一步受益換機潮，總體業務前景向好。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
