紫金受惠銅金價上漲
建銀國際發表報告指，紫金礦業2首季業績勝預期，淨利潤按年增62%至102億元人民幣，創公司歷來最佳季度業績，主要得益黃金和銅產量顯著增長、售價上漲，以及營運效率提升帶來的更高盈利能力。
該行稱，考慮到全球對黃金和銅需求上升，故將2025年和2026年金價預測分別上調9%和11%，至每盎司3,115美元和3,300美元盎司。銅價預測分別上調7%和2%，至每噸9,825美元和1萬美元。
建銀將紫金2025年和2026年盈利預測分別上調4.4%和10.1%，至444億元和515億元人民幣。對應11倍市盈率和2.5倍市賬率，將其目標價由20.2元升至22.1元，重申「跑贏大市」評級。
各央行需求強勁
另外，滙豐環球研究指，紫金上季錄得稅後溢利按季增加32%，主要受已開採黃金及銅銷量增加及平均售價上升，抵消較高的經營及管理費用所帶動。
基於全球經濟衰退憂慮減退、供應緊張及中國採取更多刺激措施，該行轉為偏好銅，並繼續偏好黃金。由於各央行強勁需求，預期紫金擴張帶來的產量增長前景，以及優質資源提供穩定盈利增長，該行在銅業股中偏好紫金，以反映集團黃金毛利貢獻因銷量增加及金價上漲而提升。
該行上調紫金今明兩年盈利預測5%及2%，目標價由21元升至22.2元，維持「買入」評級。
個股分析－建銀國際/滙豐
