IMF籲保持充足財策空間
關稅戰推高主權風險溢價 或衝擊新興市場經濟體
美國向全球貿易夥伴發動關稅戰，地緣政治風險持續上升，國際貨幣基金組織（IMF）最新發表《全球金融穩定報告》第二章，指出地緣政治風險通過貿易金融聯繫，或全球大宗商品價格變化，擴散至其他國家，尤其是軍事衝突會導致股價大幅下跌，並推高主權風險溢價，衝擊在財政空間或國際儲備緩衝有限的新興市場經濟體。IMF認為，新興市場和發展中經濟體應努力發展和深化金融市場，保持充足財政政策空間和國際儲備，以緩衝不利的地緣政治衝擊。
IMF報告評估地緣政治風險事件對金融資產價格影響，並探討維護金融穩定潛在政策措施。報告指出，在不同類型的重大地緣政治風險事件中，國際軍事衝突對新興市場股價的衝擊最為嚴重，這可能是由於與其他事件相比，國際軍事衝突帶來的經濟擾動更大。在國際軍事衝突中，股票回報平均每月跌幅達5個百分點，是所有其他類型事件中跌幅的兩倍。
股票估值平均料跌2.5%
報告指出，地緣政治風險事件也通過貿易和金融聯繫，對其他經濟體產生溢出效應，從而增加傳染風險。報告稱，當有國家其中一個主要貿易夥伴國捲入國際軍事衝突後，前者股票估值平均下跌2.5%左右。同樣，當貿易夥伴捲入地緣政治風險事件時，該國主權風險溢價亦會上升，而對於公共債務較高、國際儲備充足率低，且制度薄弱的新興市場經濟體來說，這種效應至少會放大1倍。
IMF認為，地緣政治風險加劇也可能影響公共部門，經濟增長或會放緩，而政府支出亦會增加。因此，在地緣政治事件發生後，主權風險溢價通常會上升；平均而言，在發達經濟體會上升約30個基點，在新興市場經濟體則為45個基點。這種金融壓力在新興市場經濟體尤為嚴重，主權風險溢價增幅高達4倍之多。
此外，地緣政治風險事件也對銀行和非銀行金融機構的穩定造成不利影響，特別在新興市場經濟體。當銀行母國或其主要夥伴國捲入國際軍事衝突時，銀行股價會隨之下降，從而導致貸款活動減弱。同樣，對捲入衝突的國家擁有風險敞口的投資基金也出現回報降低、資金外流增多的情況。
配置資源識別量化管理風險
為了降低地緣政治事件帶來的金融穩定風險，IMF表示，金融機構及其監管機構應配置足夠資源，用以識別、量化和管理地緣政治風險。例如，金融機構應持有足夠資本和流動性，以助它們承受地緣政治風險可能帶來的損失；開展壓力測試和其他分析，研究地緣政治風險與金融市場可能會如何相互作用。
新興市場和發展中經濟體應進一步發展和深化金融市場，以助投資者管理風險。同時，由於緩衝能力較弱的國家，尤其容易受到地緣政治衝擊的影響，而充足的財政政策空間和國際儲備可以幫助它們更好抵禦此類擾動，緩衝不利的地緣政治衝擊。
