專家警告關稅戰令外資枯竭 打擊美企股價推高借貸成本
香港文匯報訊 美國總統特朗普對中國大打關稅戰，宣稱希望削減美國貿易逆差，再透過施壓他國吸引外資流入美國、重建美國製造業。《華爾街日報》市場專欄資深記者麥金托什上周六（4月19日）撰文分析，特朗普的關稅設想不切實際，美國的製造業無法迅速恢復，削減貿易逆差反而會令流入美國金融市場的外資枯竭，最終打擊美企股價、推高企業借貸成本。
恢復低端製造業非美所需
麥金托什指出，美國的進口量遠超出口量，因而出現貿易逆差，美國實現國際收支平衡所需的外資流入，主要來自外國投資者購買美國資產，通常是美企股票或是美國國債。如果特朗普施壓外資進入美國投資當地製造業，流入美國金融市場的外資很難與現時持平，只會逐步減少。
美國多年來透過發展高科技產業，逐步放棄部分生產效率偏低的基礎製造業，轉為附加價值極高的製造業和對應服務業，包括芯片設計等。麥金托什表示，美國理論上能透過高額「對等關稅」，恢復包括服飾生產在內的低端製造業，但這些附加價值偏低的產業並非美國所需，反而會削弱美國相較他國的經濟領先水平。
文章分析，關稅戰若愈演愈烈，流入美國金融市場外資減少，美國國債孳息率需持續上升，才能吸引更多美國存戶購置美債。與此同時，美企股價也會因外資減少而下滑，企業借貸成本見增，美元長期來看或需貶值，才能增加美國對外資的吸引力。
麥金托什最後解釋，美元依靠美國儲蓄穩定、貿易發達、法律完善、聯儲局獨立運作以維持吸引力。如今特朗普政府大打關稅戰，攻擊聯儲局及其主席鮑威爾，種種舉措只會破壞這些吸引力，嚇退美元和美國國債的外國買家。
