美衰退風險急升 「美股七雄」時代恐終結
自從美國總統特朗普公布其所謂「對等關稅」計劃後，環球股市應聲下挫。DWS投資總監Vincenzo Vedda上周指出，全球經濟和市場均面臨負面衝擊，若各方未能達成協議，撤銷部分關稅，環球經濟或陷入類似上世紀石油危機的困境。對於投資者之前一直覺得投資「美股七雄」必定獲得豐厚回報，他坦言「這個時代已然結束，我們正面臨根本性轉變，市場此輪調整再次突顯分散投資的重要性，包括不同的股市，或不同的資產。」
盈利未能跟上 股價雙位數跌幅
他表示，由於關稅大戰，美國與德國的通脹與物價，預計將再次上升，尤其是在美國，物價升幅似乎比歐元區更頑固。他認為，美股在美國宣布提高關稅前，已經被高估值拖累。如今只有關稅迅速減少甚至取消，美股才有望回升。
東西方資本市場的估值輪替，驗證資本市場沒有永遠的牛市，也沒有永不見底的熊市。截至4月18日，「美股七雄」今年股價跌幅介乎12.7%至40.2%，市值合共蒸發逾3.5萬億美元，當中以特斯拉最傷，市值跌穿1萬億美元大關。至於美股「股王」蘋果，市值亦跌穿3萬億美元大關，今年跌幅達21.3%。目前美股七雄中，有5隻跌幅超過兩成，技術上已進入熊市。
反觀本港的一眾大型科企，即使大市波動，但大部分仍錄得雙位數升幅，以中芯（0981）升44.7%最突出，比亞迪（1211）升37.3%緊隨其後，阿里巴巴（9988）升31.9%排第三。市場人士指出，中國穩健的經濟前景，是資金所看重的因素，這也是港股今年跑贏的原因。
高盛：港股估值遠較美股便宜
高盛中國首席股票策略分析師劉勁津指出，海外投資者目前擔心美國進入衰退的風險急升，加上持美股重倉多年，實有需要分散風險。中資股現時估值仍吸引，加上憧憬內地大力刺激經濟，此消彼長下，資金便重投中國。高盛給予A股和H股「跑贏大市」評級。
高盛預計美國有45%機會陷入衰退，劉勁津引述數據稱，二戰以來，美國共經歷過12次衰退，標普500指數市盈率平均跌至15倍見底，現時仍在約20倍水平，悲觀情緒恐進一步推低美股。但對中資股暫時按兵不動，因為大家都不能忘記DeepSeek等利好因素仍然存在。雖然關稅戰愈打愈烈，但相比之下，港股現時市盈率約10倍，估值遠較美股便宜，這也是港股有較大支持的原因之一。
