板塊尋寶/派息吸引回購積極 永達值博\贊 華
特朗普關稅政策有軟化跡象，大市持續反彈，但是否觸底回升，現階段言之尚早。永達汽車（03669）股價因去年業績差強人意而提早下調，大跌市更令其加速見底，結果跌至超賣區後連升多日，不妨考慮分段吸納作中線部署。
因應去年下半年新能源汽車品牌需求快速增長，永達制定傳統豪華汽車與新能源汽車雙軌策略，保持內地汽車經銷商領先地位。
上年度，永達收入634.2億元（人民幣，下同），按年下跌14.6%；純利2.01億元，按年倒退64.9%；每股盈利11分，末期息每股派6.9分，連同中期息5.9分，全年共派息12.8分，派息比率高達116%。
永達去年「劣績」主要受傳統燃油車市場承壓及價格下跌影響，但無論是新能源車銷售、二手車交易量、維修保養收入、新車經銷庫存周轉天數，以至毛利等，下半年業務表現較上半年為佳，反映經營情況已見改善。
得益於前期網點布局和調整，永達承接了新能源車高增長的銷售服務和售後服務需求，去年集團所有獨立新能源車品牌銷量達18485台，按年上升23.4%；獨立新能源車品牌的新車銷量佔總體銷量已超過10%，且新能源車毛利率大幅高於傳統汽車品牌。
售後業務收入大增
此外，集團去年售後業務大幅增長，維修收入3.1億元，按年增長95.2%；平均單車產值為3114元，按年增加27.1%。
據悉，永達將聚焦如鴻蒙智行等內地智能化領先、銷量及盈利表現佳的重點品牌，預計到2026年，新能源車在集團總體新車銷量達到50%；豪華車在總體新車銷量約40%，盈利前景看漲。
永達市盈率約22倍，息率5.5厘，市賬率僅0.32倍，估值偏低。值得注意的是，公司去年積極回購股份，累計佔總股數2.3%，對股價起提振作用。
