中升最壞時刻已過去
摩根士丹利發表報告指，由於中國內地豪華內燃汽車折扣擴大，汽車經銷商新車利潤率去年見歷史新低。預期今年經銷商新車利潤率維持在較低水平。對於美國進口汽車徵收關稅的建議，可能導致消費者更難負擔高級車型，例如奔馳GLE/GLS，以及寶馬X4/6/7系列。
盈利有望谷底回升
報告表示，相對於美東汽車（1268）及永達汽車（3669），該行更看好中升控股（0881），相信其最壞時刻已經過去。即使豪華汽車需求疲弱，但來自愛通新車銷售的利潤和汽車維修服務單位的穩定增長有助中升今年盈利自谷底回升。至於美通和永達售後服務增長停滯不前，或更易受周期性新車業務影響。
大摩維持中升「增持」評級，目標價則由17元降至15元。永達目標價由2.5元降至2.4元，評級「與大市同步」。美東評級「與大市同步」，目標價由2.1元升至2.2元。
另外，華泰證券指，考慮到豪華汽車品牌或面對市佔率下滑及價格競爭風險，下調中升2025年至2026年淨利預測31%及19%，分別至39.4億元及49.4億元人民幣。
該行表示，面對市場價格競爭加劇，汽車經銷商普遍承壓，但中升積極擁抱新能源車企，與賽力斯合作深化差異化競爭優勢，店效提升下，行業龍頭業績或迎來修復。
華泰維持其「買入」評級，目標價由20.4元降至17.07元。
行業分析－大摩/華泰
