泡泡瑪特受美關稅影響有限
泡泡瑪特（9992）聚焦區域策略，在大中華區、美洲區、亞太區、歐洲區設置區域總部。對於美國大幅加徵關稅，美銀證券發表報告，認為關稅戰對其影響有限，因公司具強大定價能力、對經濟衰退有防禦能力、全球生產轉移且供應鏈多元化，以及全球化策略。
供應鏈多元化
美銀表示，泡泡瑪特去年將一成生產線由中國轉移至越南，擬今年擴展至東南亞和墨西哥。供應鏈多元化除了降低關稅風險，亦支持集團全球擴展計劃。
報告指，由於關稅按離岸價徵收，加上泡泡瑪特於美國市場毛利率逾75%，估計零售價增加兩成，將可抵消超過100%的關稅上漲幅度。近期美國玩具公仔價格已從16.99美元增至18.99美元，顯示其定價能力。美銀稱，泡泡瑪特現價對應2026年預測市盈率22倍，估值偏低。重申其 「買入」評級，目標價200元。
個股分析－美銀
