消費加快增長 阜豐估值看漲
樊超
港股假後持續造好，恒指重上21,400點水平，市場氛圍有利落後實力股反彈，內地提振消費政策，有利味精業龍頭阜豐集團（0546）估值回升。集團為全球第一大味精、黃原膠和氨基酸製造商，銷售玉米生化產品，包括谷氨酸、味精、肥料、黃原膠、澱粉甜味劑及玉米提煉產品，成為調味料行業多元經營標杆。
內地味精行業以阜豐集團和梅花生物為龍頭，兩家企業佔市場份額共超過80%，加上伊品等企業，行業前五大廠商市佔率超過90%。
阜豐控告梅花侵權案歷時逾十年，去年1月獲判終極勝訴，梅花須賠償1,500萬元（人民幣，下同），雙方有關賠償及授權的訴訟在今年3月初達成和解協議。
根據公布，阜豐已收到1,500萬元款項，並訂立和解協議，主要條款包括新疆梅花及梅花生物於今年3月14日前，向山東阜豐發酵支付和解金額2.33億元；於賠償金額支付完成後，該賠償金額被視為新疆梅花及梅花生物及其各自的聯營公司對阜豐的一次性完全賠償。因此，新疆梅花及梅花生物及其各自的聯營公司，將獲授權使用阜豐黃原膠生產商業秘密的永久性普通實施許可等。
進可攻退可守
換言之，阜豐今年度除了獲得2.48億元非經常性收益之外，有關訴訟開支消除後，有利公司未來業務發展及財務評級提升，吸引中長線投資基金回流。
集團日前公布2024年業績，營業額277.57億元，按年跌0.9%。純利23.12億元，跌26.5%；每股盈利91.86分。末期連特別息共派0.22元（港元，下同）。
阜豐股價今年以來拾級上升，3月中旬曾高見6.58元逾8年高位，績後隨大跌市回落，上周一度低見5.64元後獲承接，期間累跌14.3%。昨收報5.9元，升7仙或1.2%，成交金額1,855.67萬元。現價市盈率6.04倍，市賬率0.76倍，以其息率6.7厘、派息率40%而言，估值吸引。
另一方面，4月初中金、海通分別更新阜豐目標價至7元及7.68元。以末期派息共0.22元計（6月3日除淨，6月28日派息），現價息率3.7厘，是進可攻退可守之選，股價上望6.5元。
