【紅籌國企/窩輪】受關稅戰衝擊微 工商銀行可吼
張 怡
港股上周出現先尋底後反彈行情，恒指周一曾單日瀉逾3,000點，之後連續4日反彈，觀乎內銀股自周四起開始接力撐市，不妨加以留意。四大國有銀行之一的工商銀行（1398）上周五收報5.23元，升0.14元或2.75%，因板塊被視為較少受到關稅戰影響，加上該股估值不貴，股息率也吸引，故不妨續留意。
業績方面，截至去年12月底止全年，工行營業收入7,861.26億元（人民幣，下同），按年跌2.5%。純利3,658.63億元，按年升0.5%，符合市場預期；每股盈利0.98元。末期息每10股派1.646元，即末期息每股派16.46分，上年同期每10股派3.064元。
期內，集團利息淨收入6,374.05億元，下降2.7%；受貸款市場報價利率(LPR)下調、存量房貸利率調整、存款期限結構變動等因素影響，淨利息差和淨利息收益率分別為1.23%和1.42%，分別按年下跌18個及19個基點；非利息收入1,487.21億元，下跌1.8%，佔營業收入18.9%；其中，手續費及佣金淨收入1,093.97億元，下跌8.3%。
中銀國際的研究報告指出，工行股價為市賬率0.5倍，屬被低估。該行料工行今年將在穩健資產質量支持下實現盈利增長。維持「買入」評級，目標價由6.81元（港元，下同）上調至7.16元，目標預測市賬率0.6倍。
另一方面，香港聯交所最新資料顯示，中國平安保險(集團)於2月14日增持工行1.32808億股，每股作價5.6737元，總金額約為7.54億元。增持後最新持股數目約為156.99億股，最新持股比例為18.08%。
就估值而言，工行往績市盈率4.99倍，市賬率0.48倍，作為板塊龍頭並不貴，而股息率6.32%，論股息回報也具吸引。趁反彈初現跟進，上望目標為逾3年高位的5.77元，惟失守5元關則止蝕。
看好工行留意購輪28624
若看好工行後市行情，可留意工行信證購輪（28624）。28624上周五收報0.154元，其於2025年7月14日最後買賣，行使價5.7元，現時溢價11.93%，引伸波幅36%，實際槓桿9.82倍。
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