【大行透視】內地和香港股市有望續回穩
恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡
4月至今，美國的「對等關稅」風波造成了全球投資市場的動盪。美國總統特朗普政策十分搖擺，不到最後一分鐘皆可能出現新變化，令投資者感到無所適從。
後市趨勢還看談判發展
特朗普最新的舉動被視為其貿易關稅政策的一大讓步，短期內這將令環球龍頭電腦設備及手機生產商暫時鬆一口氣，筆者料這會紓緩市場近日不斷升溫的避險情緒，環球及內地和香港股市皆有望回穩。當然，本周股市面對筆者於一周前所提出的「特朗普讓步之較佳情景」究竟可維持多久，還看美國與貿易夥伴的「對等關稅」談判與發展。
至於中美貿易糾紛是否會對中國內地的經濟造成影響，筆者認為中美貿易緊張關係過去持續了8年之久，內地的經濟增長早已做好分散風險的準備，不再倚賴單一貿易夥伴。今年是否達至5％的經濟增長目標，主要還是看內地政府如何出台政策加強內循環、加大科技研發開支、提升經濟生產效率、穩樓市及鼓勵消費。
投資部署上，保持股債並重及分散板塊的投資仍然重要。「美國科技七雄」雖然亦可能因為這次的暫時免徵高關稅而出現反彈，但筆者料貿易保護主義長期仍將影響這一些國際收入佔比非常高的企業。投資者反而可利用這次的「美股科技七雄」的反彈，重新分散板塊配置與地區。另一方面，美國10年國債息率近日也相當波動。由於市場擔憂通脹或會失控，加上憂慮美國貿易壁壘政策下，美元相關資產可能被環球各國金融機構減持，10年期債息一周之內曾飆升60點子至4.5%，令債價受壓。
投資美元債券宜避開長債
筆者認為，美國國債資產仍然是穩定長期投資組合的重要工具之一，未來市場對美國通脹數據和前景有較明確的判斷時，美國長年期的債息相信能夠回穩。但投資者需留意美國長年期國債息率的走勢於過去幾年的上落波幅皆相當高，所以投資美元債券應盡量維持於短至中年期（7年以下），這可避免長期利率走勢波動時大幅影響債價。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
