商湯：明年有望首度虧轉盈
【大公報訊】連續七年深陷虧損泥潭的商湯科技（00020），正試圖透過戰略重構打開新局面。這家亞洲最大人工智能（AI）獨角獸，2024年虧損收窄至42.78億元（人民幣，下同），經營現金流雖仍為負值，但生成式AI業務以103%的同比增速貢獻63.7%營收。商湯聯合創始人、首席執行官徐立表示，集團對於多模態模型的投入仍相對較大，不過預計明年可實現經調整盈利，將是在港交所上市以來首次扭虧為盈。
生成式AI營收飆103%
梳理商湯發展軌跡可見，其業務架構歷經三次關鍵調整：2018至2022年依賴智慧城市與商業兩大傳統業務，形成「雙支柱」營收結構；2023年首次將生成式AI獨立成軍，與傳統AI、智能汽車構成「三駕馬車」；至2024年底，再度聚焦形成「生成式AI+智能汽車+視覺AI」新三角，配套「1+X」敏捷組織體系。這種「兩年一迭代」的調整節奏，折射出管理層對技術風向的敏銳捕捉。
戰略聚焦帶來結構性轉變。2024年生成式AI營收按年增長103.1%至24.04億元，在總營收佔比從34.8%躍升至63.7%，智能汽車業務則同比增長47%至8.2億元。與之形成對比的是，曾被視作現金牛的傳統AI業務縮水至3.1億元，較2022年峰值下降82%。「這相當於用兩年時間完成業務重心置換。」業內人士評價稱。
徐立預計，未來收入增速將放緩，但相信仍然有高增長，多模態模型的差異化能力，將會隨技術進步及使用者增加而變得更強，可有效滿足市場需求。
支撐轉型的，是持續加碼的研發投入。去年研發支出按年增長19.2%至41.32億元，其中70%投向生成式AI領域。據悉，商湯已構建包含1400億參數的多模態大模型體系，在醫療影像診斷、工業缺陷檢測等垂直場景的推理效率超出行業基準38%。這種「壓強式投入」策略，使其在IDC發布的《中國AI大模型市場2024》中位列技術競爭力榜首。
不過，燒錢換增長的模式仍存隱憂。財報顯示，其研發費用率高達109%，意味着每創造1元收入需投入1.09元研發資金。徐立強調，商湯不會參與同業燒錢以「拚流量」，而是着眼於如何針對具體應用場景進行定製化及優化。據悉，商湯正推進「模型即服務」（MaaS）商業化，透過API調用量計費模式，已在汽車製造領域落地47個付費項目。徐立表示，目前沒有任何減持計劃，對商湯未來充滿信心。
