個股解碼/中信銀行估值合理 5.7元布局\韓穎朗
中信銀行（00998）是內地改革開放中最早成立的新興商業銀行之一，是最早參與國內外金融市場融資的商業銀行。
中信銀行盈利增速平穩。2024年全年營業收入同比增長3.7%，歸母淨利潤同比增長2.3%，撥備前利潤同比3.5%。2024年末的不良貸款率為1.16%，較2023年回落0.02個百分點；貸款撥備率為2.43%，較2023年第四季回落0.02個百分點，二者均延續進一步回落趨勢。資產品質表現穩定。2024年年末的房地產貸款佔比為23.64%，較2024年中回升0.41個百分點。個人住房貸款佔比為18.6%，較2023年第二季回落0.06個百分點。房地產貸款不良貸款率為1.16%，延續自2020年以來的回落趨勢。
估值合理，分紅水準優勢明顯。從多個維度來看，中信銀行的估值水準處於其歷史分位數的合理位置，與行業內其他銀行相比，估值處在合理相對偏低的水準。自2024年三季度以來港股活躍度回升，成長板塊活躍，2025年該趨勢有望延續，隨着市場風險偏好的抬升，具有防禦屬性的紅利板塊的漲幅較24年將有所放緩，但其自身穩定性特質仍將持續吸引資金，整體上行趨勢不改。
資產穩定 股利分紅具優勢
中信銀行在盈利能力、資產穩定性與股利分紅方面均存在優勢，同時中信銀行的估值水準較同業依然具有一定優勢，中信銀行具有較好的配置價值，建議投資者關注。我們認為中信銀行的股價在未來仍將保持穩中有升，建議投資者於5.7元附近對其進行布局。
（作者為招商永隆銀行證券分析師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）
