投資人語/前海開源：投資者宜保持信心 科技股行情會延續
美國實施「對等關稅」下全球股市大幅調整，但周二內地A股及本港H股現企穩跡象。前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍對《大公報》表示，在中美博弈中，中國擁有較多的策略，短期恐慌情緒導致的價格下跌有望在國家隊入市以及政策推動下回升，優質資產的長期價值最終會反映在股價上，建議內地投資者保持信心和耐心，對市場短期表現不必過於恐慌。
楊德龍表示，特朗普發起關稅戰並不能真正起到讓美國製造業完全回流的作用，因為在全球貿易格局下，各國存在不同的比較優勢和分工。
「特朗普違背經濟規律，發動關稅戰，打破了原本對美國有利的模式，造成了損人不利己的局面。這對全球貿易和經濟都產生了重大影響，特別是對出口依賴度較高的國家影響更大。例如，東南亞許多國家以出口為主，且高度依賴美國市場。加徵關稅後，這些國家的經濟可能會受到較大衝擊。美國對中國加徵關稅也是毫無道理的，因此中國堅決進行了反擊，對美國出口商品加徵34%的關稅。這表明我們希望通過和談緩解關稅摩擦，但也不會示弱，除非能夠回到談判桌上達成雙方都能接受的方案。」楊德龍分析，雖然A股也受到恐慌情緒的影響而出現下挫，但官方也明確表示，中國擁有足夠多的政策工具來拉動投資、帶動消費、提振內需，從而應對可能因關稅戰而下滑的外需。
楊德龍認為，在中美博弈中，中國擁有的策略包括減少對美國市場的依賴度，增加對「一帶一路」國家的出口份額。此外，我們在拉動內需方面，今年也會出台許多實質性政策。此外，料中國人行可能會通過降息、降準等工具為市場提供低利率的流動性環境。
外資對中國科創刮目相看
他分析指，今年中國在科技創新方面取得了許多突破，無論是硬科技還是軟科技都非常引人注目，全球資本也大大改善了對中國科技創新的看法。今年以來，「科技牛」行情非常突出，A股市場以人形機器人為代表的AI板塊大幅上漲，帶來了很強的示範效應。港股方面，以科技互聯網巨頭為主的恒生科技指數創出年內新高。年內，A股和港股的科技股走勢遠遠好於美股。在政策利好推動下，一些受益於科技創新的科技股行情還會延續，帶來進一步上行的機會。
「相信中國優質資產今年仍將成為全球資本流入的估值窪地。我們的最大優勢是估值較低，無論是A股還是港股，優質資產的估值仍處於歷史窪地區域，下跌空間有限。」楊德龍建議，在當前市場大幅調整時，投資者要保持良好心態，要審視自己持有的是否是有估值吸引力的優質資產，是否屬於具有未來成長性的優質行業、公司或基金。如果持有的是優質股票或優質基金，不必過於恐慌。\大公報記者 毛麗娟
